Merkez Bankası'nın faiz indirimleri süreci, 2025 yılı boyunca ekonomide yeni bir döngü başlatacak. Bu durum, yatırımcıların yönelimlerini değiştirecek ve piyasalarda dalgalanmalara yol açacak.

2025 Yılına Kadar Sürecek Faiz İndirimleri ve Ekonomik Etkileri

Merkez Bankası’nın yılın son toplantısında aldığı kararla başlayan faiz indirimleri süreci, 2025 boyunca devam edecek ve ekonomide yeni bir döngü yaşanacak. Para yeni adresler arayacak. Haziran 2023-Mart 2024 döneminde yüzde 8,5’ten yüzde 50’ye yükseltilen politika faizi, sekiz aydır bu düzeyde tutulmuştu. Bu durum, piyasadaki fonların TL cinsi finansal yatırım araçlarına yönelmesine yol açmıştı.

Merkez Bankası, 26 Aralık toplantısında, 22 ay sonra ilk kez faiz indirimine gitti. Dokuz aydır yüzde 50’de tuttuğu politika faizini yüzde 47,5’e çekti. 250 baz puanla başlayan ilk adım, piyasa göstergelerinde volatil bir seyir gözlenmemekle birlikte sürecin devamında piyasaları nasıl etkileyeceği merak konusu oldu.

Fırsat Maliyeti Değişti

Faizin düzeyindeki değişimler, yatırım araçları arasındaki fırsat maliyetini değiştiren başlıca faktör oldu. Yüksek faiz döneminde cazip getirili riskli araçlar tercih edilirken, düşük faiz koşullarında yatırımcı risk alarak başka araçlara yöneliyor. Bu nedenle, aşırı yükselen faizler nedeniyle revaçta olan risksiz TL faizin, 2025 boyunca indirimlerin devam etmesi durumunda cazibesinin azalacağı düşünülüyor.

TL mevduatta çözülme yaşanacağı genel kanı olarak görülüyor. Bu durum, yatırımcıların hisse senedi, döviz ve altın gibi diğer klasik enstrümanlara yönelmesine etki edecek bir faktör olarak değerlendiriliyor. Faiz indirim sürecinde, değer saklama aracı olarak altına ve dövize yönelişin artacağı bekleniyor.

Faiz İndirim Sürecinde Borsa’ya Beklenen İlgi Artışı

Faiz indirimi sürecinin başlaması ile paranın yeni rotası konusunda favori olarak Borsa öne çıkıyor. BIST 30 ve BIST 100 endeksleri bünyesindeki şirketlerin hisselerinin faiz indirimiyle birlikte kısa ve uzun vadede artış gösterebileceği belirtiliyor. Şirketlerin borçlanma maliyetlerini düşürerek kârlılık beklentilerini artıran bir faktör olarak faiz indirimleri, yatırımcılarda risk alarak Borsa’ya yönelmeyi teşvik ediyor.

Başlayan yeni süreçte Borsa’ya ilginin giderek artabileceği, BİST’te hızlı yükseliş trendi yaşanabileceği ifade ediliyor. Uzmanların öngörüsüne göre, yeni süreçte perakende, teknoloji, gayrimenkul ve temettü veren hisseler en fazla rağbet görecek ve kazandıracak. Bu hisselerin cazibesi, faiz indirimleri ile birlikte artacak.

Altın, Döviz ve Gayrimenkul Yatırımları

Faiz indirimlerinin, altına yönelik yatırımcı ilgisini artıracağı bekleniyor. Azalan faiz getirisi dolayısıyla yatırımcıların TL mevduattaki birikimlerini çözerek, değer saklama aracı olan altına yönelmesi öngörülüyor. Küresel piyasalarda dolar üzerinden fiyatlanan altında, kurdaki yukarı yönlü hareketler de fiyatı yukarı iten bir faktör oluşturuyor.

Döviz talebinde kayda değer bir artış yaşanması, kurda yükseliş bekleniyor. Yüksek kredi faizleri ve sıkılaştırma nedeniyle konut sektöründe yaşanan durgunluk, faiz indirimi sürecinin beklentisiyle canlanmaya dönüşüyor. Ancak kredi faizlerinin düşmesi ile birlikte konut fiyatlarında yaşanacak olası yükseliş, bu trendi baskılayabilir.

Merkez Bankası’nın Faiz İndirim Hedefleri

Merkez Bankası’nın belirlediği bir hafta vadeli repo işlemlerinde uygulanan faiz oranı, ekonomi çevrelerinde “politika faizi” olarak adlandırılıyor. 250 baz puanla başlayan indirim sürecinde politika faizinin 2025 yılı sonunda hangi düzeye ineceği, ekonomideki aktörleri yakından ilgilendiriyor. Merkez Bankası’nın aralık ayında gerçekleştirdiği Piyasa Katılımcıları Anketi, 2025 boyunca politika faizinde toplam 16,62 puanlık bir indirim beklentisini ortaya koyuyor.

Katılımcıların yanıtları toplulaştırılarak değerlendirildiğinde 12 ay sonrası için beklenen politika faizi yüzde 30,88 düzeyinde bulunuyor. Merkez Bankası, faiz düzeyinin dezenflasyon sürecinin gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde belirleneceğini bildirdi. Ancak, her toplantıda indirim çıkmayabileceği anlamına geliyor.